Reedereien sind blendend durch die Pandemiejahre gekommen. Nun, da die Dekarbonisierung ansteht, erodieren ihre Gewinne.
Sie gehörte zu den Krisengewinnern während der Corona-Pandemie: die Containerschifffahrt. Eine große Nachfrage nach Warentransporten durch den maritimen Sektor, der 80% des internationalen Frachttransports abwickelt, führte bei knappen Transportkapazitäten und gestörten Lieferketten zu exorbitant hohen Gewinnen und einer markanten Verbesserung des Finanzprofils. Anteilseigner der Reedereien freuten sich über blendende Dividenden.
Dass die Containerschifffahrt den längsten Abschwung ihrer Geschichte innerhalb weniger Jahre hinter sich ließ und in den Coronakrisenjahren Rekordergebnisse verbuchte, war ein weiterer Beleg für die Zyklizität ihres konjunktur- und handelsabhängigen Geschäfts. Mit dem Ende der Restriktionen infolge der Pandemie hat sich die Windrichtung für die Linienreedereien wieder gedreht.
Dass die Containerschifffahrt wieder in einen Sturm geraten könnte wie im Zuge der Finanzmarktkrise 2008, als ein Überangebot an Frachtraum und ein ruinöser Preiswettbewerb in eine mehrjährige Phase mit Fusionen, Übernahmen und auch Insolvenzen mündeten, ist indes aus heutiger Sicht nicht zu erwarten – auch wenn sich die von Reedereien erwartete neue Normalität bei Frachtraten und Ergebnissen noch nicht genau abschätzen lässt.
Die Aktienkurse börsennotierter Gesellschaften wie A.P. Møller-Mærsk und Hapag-Lloyd liegen trotz erheblicher Einbußen seit den Höchstständen im ersten Halbjahr 2022 noch deutlich über den Niveaus vor Beginn der Coronakrise. Die Carrier sind bestrebt, ein höheres Transportpreisniveau als vor der Pandemie durch mehr Langfristkontrakte mit Kunden zu sichern.
Es wäre absurd, sollte die Branche zu einem irrationalen Bestellverhalten mit fatalen Folgen für die Profitabilität wie in den Jahren nach der Finanzmarktkrise zurückkehren. Die Reedereien versichern zum einen seit Jahren, dass Wachstum um jeden Preis kein Selbstzweck und Größe allein nicht länger Trumpf sei, sondern es vielmehr darauf ankomme, sich durch die Qualität ihrer Angebote im Wettbewerb abzuheben.
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